Le S&P 500 est l'un des indices boursiers les plus connus et les plus suivis au monde. Mais de quoi s'agit-il ? Quelles sont les entreprises qui composent le S&P 500 et quelles ont été ses performances au cours des dernières années ?
Dans cet article, nous répondrons à ces questions, nous examinerons les raisons pour lesquelles vous pourriez envisager d'investir dans le S&P 500 et nous expliquerons comment investir dans le S&P 500.
Qu’est-ce que le S&P 500 ?
Le S&P 500 est un indice boursier basé sur 500 grandes sociétés cotées sur les bourses aux États-Unis (NYSE ou NASDAQ). L'indice est possédé et géré par Standard & Poor's, l'une des trois principales sociétés de notation financière. Il couvre environ 80 % du marché boursier américain par sa capitalisation. C'est un indice sans dividendes.
L'indice S&P 500 a été créé le . Il a détrôné le Dow Jones Industrial Average comme indice le plus représentatif du marché boursier américain parce qu'il est composé d'un plus grand nombre d'entreprises et que sa valeur tient compte de la capitalisation boursière des compagnies contenues dans l'indice. De son côté, le Dow Jones Industrial Average est basé sur seulement 30 compagnies. La pondération des valeurs au sein du Dow ne s’effectue ni en fonction des capitalisations boursières, ni du flottant, mais en fonction des cours de bourse. Une variation d'un dollar dans la valeur de la plus petite compagnie de l'indice a le même impact sur l'indice qu'une variation d'un dollar dans la valeur de la plus grosse compagnie.
Calcul du S&P 500
- Société A : 1 million d’actions en circulation, au prix de 30€ par action.
- Société B : 800 000 actions en circulation, au prix de 70€ par action.
- Société C : 800 000 actions en circulation, au prix de 10€ par action.
- Société D : 200 000 actions en circulation, au prix de 30€ par action.
- Société A : (30€ x 1 000 000) = 30 000 000€
- Société B : (70€ x 800 000) = 56 000 000€
- Société C : (10€ x 800 000) = 8 000 000€
- Société D : (30€ x 200 000) = 6 000 000€
- Société A : poids de 30% (30 000 000€/100 000 000€)
- Société B : poids de 56% (56 000 000€/100 000 000€)
- Société C : poids de 8% (8 000 000€/100 000 000€)
- Société D : poids de 6% (6 000 000€/100 000 000€)
Le S&P 500 est un indice pondéré par capitalisation boursière, c’est-à-dire que plus la capitalisation d’une société est élevé, plus son poids dans le calcul de l’indice est important.
Pondération d’une société dans le S&P =
Valeur de la société sur le marché / Valeur totale de toutes les sociétés du marché
Considérons par exemple quatre sociétés A, B, C et D aux caractéristiques suivantes :
La capitalisation de chacune de ces entreprises est ainsi :
La valeur totale de ces entreprises sur le marché de 100 000 000€, et le poids de chacune de ces entreprises dans le calcul de l’indice est calculé de la sorte :
On remarque ainsi que, malgré une quantité d’actions émises identiques pour les sociétés B et C, leur importance dans le calcul de l’indice diffère grandement, tout comme pour les sociétés A et D malgré un prix par action identique. On comprend aisément qu’une variation du cours des actions de la société B aura ainsi une influence plus grande sur l’indice S&P qu’une variation de même ampleur pour la société D.
Il est important de noter que, dans le calcul de la valeur totale d’une entreprise, ne sont prises en compte que les actions flottantes, c’est-à-dire les actions susceptibles d’être échangées sur les marchés boursiers. Sont donc exclues du calcul les actions détenues par des acteurs privés ne souhaitant pas les échanger.
L’indice est enfin obtenu en sommant la capitalisation boursière de chacune des 500 entreprises, puis en divisant le résultat par un facteur : le diviseur S&P, gardé secret par Standard & Poor’s. Le diviseur n’est pas fixe et est ajusté en fonction des nouvelles émissions d’actions d’une entreprise et des fusions entre entreprises.
En 1976, les entreprises industrielles représentaient 86 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500. En 2016 après quatre décennies de ralentissement de l’activité manufacturière et la montée de la technologie comme secteur économique majeur, elles ne représentent plus que 7,8 % du S&P 500, contre 40% pour les acteurs de la technologie et des services de communication.
Le calcul du S&P 500 se fait en pondérant la valeur de la société sur le marché sur la valeur totale de toutes les sociétés du marché.
Quelles sont les conditions d'adhésion du S&P 500 ?
Le S&P 500 contient 500 actions d'autant de sociétés cotées à New York (NYSE et Nasdaq), représentant environ 80% de la capitalisation boursière, qui sont sélectionnées par un comité spécial. En réalité, il y a 505 titres au sein de l’indice car deux types d'actions sont cotées pour 5 sociétés. Tous les titres en question sont liés à des sociétés américaines dont la capitalisation boursière est supérieure à 6,1 milliards de dollars, dont le flottant est d'au moins 50 %, dont le volume mensuel de transactions, au cours des 6 derniers mois, n'est pas inférieur à 250 000 actions et dont la valeur annuelle moyenne des actions est supérieure à 1,0 dollar. Les entreprises en question doivent également présenter un bénéfice au bilan pour les 4 trimestres précédents, compris comme une somme totale.
Bien que la plupart de ces actions soient des sociétés américaines, le critère géographique n'est pas un facteur discriminant.
Les sociétés à inclure dans le panier sont sélectionnées selon la méthode de la capitalisation libre[1]. À cet égard, le S&P 500 se distingue nettement de l'indice Fortune 500, qui prend en compte les 500 premières sociétés américaines en termes de chiffre d'affaires et ne fait même pas de distinction selon qu'elles sont cotées ou non, ainsi que de l'indice Dow Jones qui, étant un "indice pondéré par les prix", attribue un poids plus important aux actions dont le prix est plus élevé.
À l'origine, les pondérations des composants de l'indice dépendait de la simple capitalisation des entreprises, mais depuis 2005, le principe de la capitalisation du flottant a été introduit. En raison du grand nombre de valeurs composant l'indice, le passage au nouveau système de calcul a été effectué en deux étapes, la première le 18 mars 2005 et la seconde le 16 septembre de la même année. Ce changement n'a toutefois pas impliqué un bouleversement majeur. En fait, contrairement au cas européen, les entreprises du S&P 500 dont le flottant est inférieur à la capitalisation totale sont une petite minorité.
Les principaux avantages et inconvénients de prendre en compte les S&P 500| Avantages | Inconvénients |
|---|---|
| Large représentativité car il inclut les 500 plus grandes entreprises | Concentration effectuée sur les entreprises américaines |
| Permet de mesurer la santé économique des États-Unis | Vulnérabilité aux performances d’un échantillon de sociétés |
| Indicateur clé des tendances du marché | Influence des poids des grandes capitalisations boursières |
| Liquidité élevée : facilité d’achat et de vente des actions | Éventuelle surpondération de certains secteurs |
| Historique de performances et de données bien établi | Ne représente pas l’ensemble du marché mondial, d’ou l’importance de diversifier par zone géographique |
| Utilisé dans la création de fonds indiciels (ETF) | Exclusion des entreprises performantes de petites et moyennes tailles |
| Possède un large couverture médiatique ce qui permet d’avoir de nombreuses sources d’information fiables | Sensibilité aux fluctuations du dollar américain |
| Comparabilité et référence pour les performances des gestionnaires de fonds | Tendance à être fortement influencé par les valeurs technologiques (Apple,Microsoft Meta par exemple) |
Conclusion sur le S&P 500
Le S&P 500 est un indice peut être moins connu que le CAC 40 et que le Dow Jones. Cependant, il est indispensable de bien le connaître. En effet à lui seul il représente la moitié du poids boursier mondial.
Comme souvent, les ETF sont des excellents véhicules d’investissements. D’ailleurs, il est probablement inutile d’ajouter des ETF Nasdaq ou des ETF Dow Jones aux ETF S&P 500. Le Nasdaq et le Dow Jones sont déjà compris dans le S&P 500.
Je vous souhaite le meilleur pour votre épargne … et surtout pour tout le reste.
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