Les Proprietary Trading Firms, communément appelées Prop Firms, connaissent une popularité croissante dans le paysage financier moderne en raison de leur capacité à offrir aux traders une opportunité unique : celle de s’engager sur les marchés financiers avec un capital important fourni par une entité tierce. Cette approche promet des bénéfices significatifs, mais derrière cette perspective attrayante se cache une réalité complexe qu’il est impératif de démystifier avant de se lancer tête baissée.
Comprendre le fonctionnement des Prop Firms, leurs avantages et leurs inconvénients est crucial si vous cherchez à vous lancer dans le trading. Ce guide vise à fournir une vue d’ensemble complète de ce que sont réellement les Prop Firms, comment elles opèrent, et ce que vous devez garder à l’esprit avant de vous y impliquer.
Qu’est-ce qu’une Prop Firm ?
Une Prop Firm, pour « proprietary firm », est une société d’investissement qui gère en bourse uniquement ses capitaux propres. Traditionnellement, les Prop Firm sont fondées par un ou plusieurs traders ayant accumulés plusieurs années d’expérience en banque ou dans un hedge fund, et souhaitant se mettre en compte propre.
Depuis quelques années, certaines Prop Firm à la recherche de traders talentueux, proposent aux traders indépendants l’allocation d’un capital en gestion et un partage des gains issues de la performance. Généralement, l’allocation de fonds fait suite à une période de test ou d’évaluation pendant laquelle la Prop Firm va mesurer les compétences des traders candidats. Certaines Prop Firm font payer des droits d’entrée pour participer à la période d’évaluation, et vous comprendrez dans la suite de cet article que c’est généralement là que les choses se gâtent et qu’on se retrouve à la limite de la légalité.
En principe, le trader indépendant peut espérer récupérer une commission à la performance de 15 à 30 % des gains qu’il a réalisé sur les capitaux qui lui ont été confiés. Nous verrons que certaines Prop Firm proposent de reverser jusqu’à 90 % des gains réalisés, mais ce sont les offres qu’il faut justement éviter car cela cache souvent une approche malhonnête.
Si le modèle de la vraie Prop Firm peut être un tremplin intéressant pour les traders indépendants qui ont du talent, il faut noter que la plupart des Prop Firm qui sont nées au cours des derniers mois, à la suite du phénomène de mode qui les entoure, ne sont en réalité que des offres de courtage non régulées et déguisées pour offrir plus de levier, voire parfois même de véritables arnaques.
Le régulateur américain (SEC) a déjà réagi pour faire interdire récemment une Prop Firm malhonnête et non réglementée du nom de « My Forex Funds ».
Aussi, de plus en plus de Prop Firms proposent des programmes de mentorat payant pour aider les traders à développer leurs compétences de trading. Comme nous l’expliquerons plus bas dans l’article, il peut s’agir d’une vente de formation déguisée, plus qu’une réelle offre de Prop Firm.
Quel est le fonctionnement d’une Prop Firm ?
Pour commencer à trader via une Prop Firm, les traders sont habituellement tenus de soumettre une candidature et de réussir une évaluation de compétences, appelée « Challenge ». Bien qu’il existe quelques rares Prop Firms dispensant de ce challenge, leur rareté est souvent synonyme de mauvaise augure.
Passer les challenges Prop Firms
Ces challenges Prop Firms sont payants et permettent aux sociétés de sélectionner des traders qualifiés et ainsi limiter les risques. Mais également de se rémunérer via l’échec de nombreux traders accédant aux challenges. Les challenges sont effectués sur des comptes démo avec des fonds virtuels, au cours desquelles la société en question établit des règles à suivre ainsi que des critères de réussite. Habituellement, un objectif de rentabilité en pourcentage du capital initial et une limite maximale de pertes quotidiennes sont fixés.
En fonction de la Prop Firm, le processus de challenge peut différer. La durée du challenge peut être plus ou moins longue. Les sociétés les plus sérieuses exigent des challenges qui s’étendent parfois sur 30 ou 60 jours. D’autres proposent des challenges ne durant que 24h. Certaines sociétés mettent en place un processus en deux phases. Cela signifie que le trader doit réussir un premier challenge sous certaines conditions. Puis un second à titre de confirmation, avant de pouvoir trader avec les fonds de la société.
Pourtant, comme on peut s’y attendre, peu de traders parviennent à aller jusqu’au bout. Statistiquement, seuls 19% des traders arrivent à passer la phase 1 du challenge. De ces 19% de traders, 42% réussissent la phase 2. Au total ça ne fait que 8% de réussite sur les deux phases du challenge. En réalité, la plupart de ceux qui se lancent dans ce challenge n’ont pas de stratégie claire, ni de gestion du risque et de l’argent établie. Très peu possèdent les bases fondamentales nécessaires pour affronter un tel défi avec succès.
Que se passe-t-il une fois le challenge réussi ?
Une fois que les traders ont réussi leur challenge, leur compte est approvisionné avec un capital équivalent à celui choisi pour le challenge. Leur permettant ainsi de débuter véritablement le trading. La société rembourse également le montant payé par le trader pour le challenge. De plus, les Prop Firms mettent habituellement à disposition gratuitement une plateforme de trading et des outils parfois coûteux. Pour offrir aux traders un environnement de trading optimal.
Les traders assument la responsabilité de leurs propres décisions de trading et sont libres de choisir les produits et les stratégies qu’ils souhaitent utiliser. Néanmoins, ils doivent se conformer à certaines règles établies par les Prop Firms. Telles que des limites de levier ou des exigences de couverture de position. Par ailleurs, en cas de pertes conséquentes, le compte Prop Firm peut se retrouver clôturé. De la même manière lorsqu’un challenge est raté. Ces limitations sont fixée lors de l’inscription et varient en fonction des Prop Firms.
Il est crucial de prêter attention aux conditions avant d’en choisir une. Certaines sociétés Prop Firms appliquent une règle de cohérence qui oblige les traders à toujours réaliser des résultats dans une fourchette déterminée par leur activité moyenne. Les profits générés en dehors de cette fourchette ne peuvent pas être retirés. D’autres appliquent un principe de 50% au premier paiement. Cela signifie que, dans tous les cas, le trader ne pourra retirer que 50% de ses gains au premier paiement.
Les Prop Firms prélèvent généralement une commission sur les bénéfices des traders. Commission qui varie d’une société à une autre. Cette commission peut être fixe ou proportionnelles aux bénéfices réalisés. Elle peut être déduite des bénéfices avant, ou après impôt. En outre, les Prop Firms peuvent facturer des frais de trading tels que des frais de spread ou de commission sur chaque transaction effectuée. En général, le trader reçoit entre 70% et 90% des bénéfices qu’il réalise avec le capital emprunté.
Et si le challenge est raté ?
Si le trader échoue à son challenge Prop Firm, il perd le montant payé pour entreprendre le challenge. Toutefois, il peut tenter à nouveau autant de fois qu’il le souhaite, mais le coût d’inscription demeurera inchangé, et il aura perdu le montant du challenge précédent.
FTMO, un exemple concret
Prenons l’exemple de FTMO, l’un des leaders du marché. Pour le challenge, vous avez la possibilité de définir plusieurs paramètres qui se rapprochent le plus de votre profil de trader. Il est ainsi possible de définir sa devise et le solde avec lequel on va pouvoir trader par la suite. Ici, on choisira un solde de 25 000$ dans la devise USD.
Source - FTMOLe test de la plateforme FTMO se déroule en 2 étapes :
- Un test initial sans limite de temps où le trader doit respecter les règles suivantes. Minimum 4 jours de trading effectif (une position ouverte chaque jour pendant 4 jours). Une perte maximale journalière de 1 250$. Un objectif de profit de 2 500$.
- Le test secondaire, la vérification, fonctionne de la même manière. Sauf que l’objectif de profit est baissé à 1 250$, également sans limite de temps.
- Une fois ce deuxième test validé, vous êtes officiellement un FTMO Trader ! Dans notre cas, les bénéfices engendrés iront jusqu’à 90% au trader. Les pertes maximales ne devront pas atteindre les 2 500$, sous peine de perdre le statut de FTMO Trader
Source - FTMOQuels sont les avantages et les inconvénients des Prop Firms ?
Avantages
Les Prop Firms offrent une multitude d’avantages aux traders qui cherchent à s’impliquer dans le monde du trading. Voici un aperçu des points positifs qu’ils peuvent offrir.
- Accès à des fonds de trading importants
- Les pertes ne concernent que le capital de la société une fois les tests réussis
- Accessible aux petits capitaux
- Challenge remboursé en cas de réussite
- Peu de risques pour le trader
Inconvénients
Toutefois, travailler avec une Prop Firm présente également certains inconvénients et contraintes qu’il est important de considérer attentivement.
- Nécessité de passer des tests de coméptences payants (les Challenges)
- Partage de profits parfois très élevés suivant la Prop Firm
- Beaucoup de sociétés malhonnêtes
- Conditions très restrictives selon les Prop Firms
- Aucune régulation donc impossible d’avoir gain de cause en cas de problème
- Le réel intérêt des Prop Firms est la perte des traders
Les risques liés aux Prop Firms
Les Prop Firms opèrent dans un environnement où le risque est omniprésent. L’un des risques majeurs réside dans le modèle économique même de ces entreprises, axé sur la gestion des challenges et des traders pour générer des profits. En effet, le modèle économique des Prop Firms repose en partie sur le fait que certains traders échouent. Les frais d’inscription aux challenges et les coûts associés constituent une source de revenus pour la firme, indépendamment des résultats des traders.
Le fait de travailler avec l’argent d’une société dans le cadre du prop trading implique certains risques. Même si la pression ne repose pas sur leur propre capital, certains traders moins expérimentés peuvent ressentir le poids psychologique d’opérer avec des montants bien supérieurs à ce dont ils ont l’habitude. La pertinence des challenges est cruciale et ne doit pas être sous-estimée. Ils présentent des avantages à la fois pour la société et pour le trader, permettant de déterminer si celui-ci est adapté ou non à cette activité.
Le prop trading est sujet à des fraudes. Il est donc essentiel de choisir avec prudence la Prop Firm avec laquelle on s’associe. Les tarifs des challenges peuvent être très lucratifs pour les plateformes frauduleuses, qui misent sur l’échec des aspirants traders de Prop Firm pour s’enrichir. Se fier uniquement à l’opinion de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), n’est pas fiable. En effet, la liste noire de l’AMF répertorie parfois des sociétés de confiance, ce qui suscite la confusion au sein des communautés, comme cela a été le cas avec FTMO. Il est donc plus pertinent de croiser les sources d’informations et les avis des traders pour prendre des décisions éclairées. En d’autres termes : Faites vos propres recherches !
Il est également important de noter que le prop trading peut comporter des risques de conflits d’intérêts, si les traders sont incités à prendre des décisions de trading qui ne sont pas dans l’intérêt de la société. Afin d’éviter ce type de conflit, il est recommandé de choisir une Prop Firm qui adopte des pratiques de gouvernance solides et transparentes.
Avis sur le prop trading : nos conclusions
Selon les avis des traders interrogés, les prop firms peuvent être une option intéressante pour ceux qui souhaitent se lancer dans le trading sans avoir à investir leur propre capital. Il est toutefois important de choisir une Prop Firm de confiance et de se tenir informé des risques associés à cette activité.
Les traders qui ont travaillé avec une Prop Firm mettent en avant les avantages suivants :
- L’accès à des fonds de trading plus influents, qui permet de se lancer dans des transactions de plus grande envergure
- La possibilité de se concentrer uniquement sur le trading et de ne pas avoir à gérer les aspects commerciaux de la société.
- L’absence de risque de perte de capital une fois les tests réussis
Cependant, il est crucial de rester vigilant sur les points suivants :
- L’importance du choix : avec quelle Prop Firm s’engager dans un environnement dans lequel les arnaques sont fréquentes.
- Les tests de compétences payants à l’entrée, qui peuvent être un frein pour certains traders
En résumé, notre avis Prop Firm est que ça peut être une option intéressante pour les traders qui souhaitent accéder à des fonds de trading plus importants sans avoir à risquer leur propre capital. Il faut cependant garder en tête que cette activité est compliquée et ne correspond pas aux débutants.
En 2024, gardez en tête que ces entités ne bénéficient pas du même niveau de régulation que les courtiers classiques, ajoutant un degré de risque. Avant de s’engager, une diligence raisonnable est primordiale. Vérifiez les antécédents de la firme, consultez les avis d’autres traders, et évaluez minutieusement les conditions offertes.
La prudence est de mise jusqu’à une réglementation claire par des autorités comme l’AMF. Les prop firms promettent des opportunités, mais nécessitent une navigation avisée et prudente dans cet univers complexe et peu régulé.
En quelques mots, pour devenir prop trader, il faut :
- Payer le test de compétences appelé Challenge
- Réussir ce test qui peut comprendre une ou plusieurs étapes
- Accéder au statut de Prop Trader et trader avec le capital de l’entreprise, où les pertes éventuelles n’affecteront pas votre propre argent
- Partager les bénéfices générés avec la Prop Firm en question
Il est cependant important de choisir une Prop Firm réputée et de considérer les risques associés à cette activité.
Faites également attention aux personnes qui vendent des comptes financés ou des robots pour passer les challenges, ce n’est pas la solution !
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